需求旺盛推動金屬行業價值重估
時間：2018-11-13 14:50:34 來源： 中色易購本文轉載自：上海證券報
在經歷走勢亮眼的2017年后，部分金屬的漲勢在今年前幾個交易日得到延續。本周，倫銅價格維持在4年高位附近，而倫敦期鉛觸及11周高位，期鋅更是觸及10年峰值。
至于漲勢背后的助推因素，記者了解到，四川、湖南、內蒙古等地的礦山安全環保檢查，抑制了部分新增產能投放。而新能源車行業爆發帶來一場最上游原料的盛宴。
記者在碳酸鋰企業看到，昔日專門用來制造陶瓷玻璃的灰白色粉末“點石成金”，成為資本競相追逐的目標。
上海中色網（SMM）鈷鋰行業資深分析師洪璐對記者表示，鋰的下游需求主要來源于鋰電池、醫藥以及化工。鋰的旺盛需求推動投資加碼，僅去年12月，就有4筆鋰礦投資發生。鋰概念一直是資本市場投資熱點。而全球鈷金屬供應市場集中度極高，主要為嘉能可、非洲手抓礦以及十幾家貿易商構成，是較為典型的賣方市場。需求端則由于新能源汽車行業快速增長，對于鈷等需求持續旺盛。因此，預計2018年鈷將延續易漲難跌的行情。
對于另一重要金屬鉛在2018年的行情，SMM鉛行業資深分析師王蘭則表示謹慎看多。基本面方面，鉛礦依舊以持續供應緊張為主。而在需求端，增速雖然預計會放緩，但仍存有一定預期，原因在于雖然目前動力型電池產能過剩加上終端需求飽和，但二級更換市場需求仍不容小覷，而起動型及固定型電池需求仍將維持穩中有增態勢。上海中色網認為，明年供需將維持緊平衡狀態，或有少量缺口。
此外，在銅方面，彭博高級大宗商品咨詢師朱軼認為，中國進口廢銅政策持續收緊令原料供應層面進一步收縮，對銅價構成長期的刺激。
洛陽鉬業(603993,股吧)董秘岳遠斌也對上證報記者表示，較為看好銅和鈷在今年的表現。
行業價值或迎來重估
需求成為主要驅動力
面對此輪價格上揚，安信中色首席分析師齊丁及其團隊觀察到，2018年中色策略的主軸或從供給收縮轉向需求拉動。
該機構認為，2016年至2017年，中色價格上漲的主要驅動力來自供給收縮。2015年價格大幅殺跌后出現廣譜中色品種大面積虧損和關停。而在2018年，需求拉動成為中色價格上漲的主要驅動力。其中，在供給側，大規模產能削減將轉移到供應端的持續壓制。
而在需求側，全球宏觀經濟向好有望帶來持續需求支撐，新能源車快速增長成為大勢所趨，戰略性新興產業發展將使對中色新材料領域細分品種的需求提升。此外，貨幣政策的適應性收緊不構成中色金屬價格逆轉因素。
高盛本周也指出，中國金屬需求相關風險更多地偏向于上檔而非下檔。該機構淡化了對于政策調整帶來需求大幅降溫的擔憂，并認為中國以外的金屬生產者也將獲益。
必和必拓認為，銅將成為極具吸引力的大宗商品，一大助推因素便是來自中國的需求。該公司認為，家庭消費對于中國經濟的重要性與日俱增，例如汽車、科技產品（如智能設備）以及家庭耐用品（如空調）等。這一系列終端需求都將拉動市場上的銅需求量。
此外，該公司還指出，能源需求電氣化、交通電氣化以及風能和太陽能等技術大趨勢也成為需求側助推銅價的重要因素。
