1月17日丨基本面不樂觀 銅市料進入股強期弱階段
時間：2018-11-13 14:50:34 來源： 中色易購2017年12月12日以來，滬銅期貨不斷攀升，至12月29日轉入高位震蕩，迄今滬銅1803合約累計漲幅達6.6%。截至昨日收盤，該合約報收54990元/噸，日內上漲0.57%。從上周表現來看，近日A股中色金屬板塊整體表現偏強。截至上周五收盤，同花順(300033,股吧)中色冶煉加工板塊累計上漲4.8%，但昨日大幅回吐。分析人士認為，從國內外供需基本面來看，銅市整體需求不樂觀，不支持價格趨勢上漲;但目前的流動性環境及通脹環境卻可能對相關股票標的帶來利好。
基本面不樂觀
分析人士認為，2018年國內環保壓力依舊，未來廢銅供應減少，將是影響全年銅價的主要供應因素。
根據金瑞期貨統計，2018年前三批合計核定廢銅進口量為17.3萬實物噸，為2017年同期250萬實物噸的6.9%。按照目前了解到的情況，預計2018年全年廢七類進口批文量將減少60%-70%。
從宏觀來看，金瑞期貨銅分析師李麗、唐羽鋒認為，2018年全年來看，銅市場的走勢將取決于需求下滑與供給收緊的實時博弈。目前市場已對廢銅進口削減和遠期銅礦短缺做出了充分定價，供給側后續預期變化將取決于邊際增量信息的出現。對于需求端可能出現的下滑，目前市場的重視程度普遍不足，大多數投資者仍對歐美經濟復蘇非常樂觀。2017年12月中國進出口數據大幅低于前值，出口回落反映出外需不足，而進口回落則說明內需也在走弱。未來地產下滑拖累中國經濟，全球經濟或將因此進入負反饋循環。
從國內來看，目前房貸利率已大幅上升，“放貸大戶”五大行目前的首套房貸均在1.05倍之上，房貸利率的上升導致2017年12月居民房貸增速降至22.2%。根據對歷史房地產周期的觀察，貸款利率上調會進一步打壓地產銷售，2018年地產銷售增速不容樂觀，銷售的進一步轉淡將施壓地產投資減少有關大宗商品需求。
中色股票預期改善
“近期重點關注即將公布的中國2017年四季度經濟數據，在宏觀經濟數據轉弱、下游消費進入淡季的背景下，預計銅價將繼續震蕩偏弱，滬銅主力主要波動區間在54000元/噸-55400元/噸。”金瑞期貨分析稱。
相關分析人士認為，包括銅板塊在內的A股中色金屬行業也或將進入改善周期。中信證券(600030,股吧)中色金屬行業分析師敖翀表示，目前市場流動性相對寬松和風險偏好較高的投資環境中，A股市場上游周期股票板塊在政策預期改善和價格上漲的環境中持續上升。中色金屬板塊在本周將有望繼續上漲，但板塊內也會出現一定分化。
敖翀認為，受宏觀經濟數據拖累，美元指數走弱，全球主要經濟體的PMI數據趨勢向上，制造業活動保持強勁，下游需求持續旺盛，上游供給端壓力依然不小，相對寬裕的流動性可能會使得中色板塊受到風險資金的偏好。“需要持續關注政策端的釋放和價格的波動，對于中色板塊預期持續改善的支撐，中色板塊中銅、鈷等仍是短期值得關注的品種。”
本文來源：南儲商務網
