滬鋅近強遠弱格局強化 中期弱勢下行格局未改
時間：2019-05-29 10:19:10 來源： 中色易購昨日有色板塊震蕩分化，鋅價止跌企穩。昨日日內滬鋅期貨持倉量下降 5 千余手至 67.3 萬手附近，資金繼續從主力合約 1907 移倉至次主力合約 1908。此外，滬鋅期貨近強遠弱格局繼續凸顯。昨日 LME 鋅庫存減少 675 噸至 10.1925 萬噸，主要為鹿特丹和新奧爾良的減少所致；另外LME鋅注銷倉單為11875 噸，占庫存比例為11.65%。上期所鋅倉單庫存持穩于15208 噸。至 5 月26日 LME 鋅升貼水（0-3）為161美元/噸，LME 鋅現貨月升水再創新高。昨日國內鋅現貨報價大幅拉漲。上海地區 0#普通品牌對滬鋅06合約升水進一步下調至30-60元/噸，煉廠正常出貨，下游畏高觀望，成交偏弱；天津市場對滬市轉為小幅升水20元/噸附近，市場交投清淡；廣東市場對滬市貼水收窄至10 元/噸附近，市場成交明顯轉弱。
受甘肅鋅冶煉廠事故檢修，以及近日國內鋅錠庫存去化再度加快影響，近兩日鋅價暫時企穩回升，且滬鋅期貨近強遠弱格局強化。但我們認為中期鋅供應回升趨勢不改，6月國內鋅供需格局轉弱預期維持，故國內鋅錠社會庫存去化節奏有望放緩，并有轉為累庫可能。此外，后期 LME 鋅進一步交倉預期仍較強，LME 庫存支撐已轉弱。宏觀方面，目前繼續重點關注中美貿易摩擦的進展動態。總的來看，供需格局轉弱下，中期鋅價下行趨勢有望延續。
文章來源：中信期貨
