貿易戰第二回合開啟——滬鋅哆哆嗦嗦觸跌停 滬銅痛失逾6億資金 為何中色金屬最先中槍？
時間：2018-11-13 14:50:35 來源： 中色易購貿易戰背景下，悲觀市場情緒蔓延至內盤期貨市場，今日中色金屬全線重挫，滬鋅主力1809合約兩度觸及跌停板。日內收盤，滬鋅合約1808報于20695元/噸、跌幅為5.67%，合約1809報于20545元/噸、跌幅為5.58%。滬銅亦暴跌近4% ,為近一年低點，同時滬銅指數伴有逾6億元資金流出，居商品首位。此外，滬鉛、滬鎳及滬鋁亦跌幅居前。
外盤方面，亞市午后，LME三個月期銅跌2.94%，盤中一度重挫4%，至6081美元/噸，為近一年新低。 LME期鋅跌幅加大至4.13%，早盤跌幅一度逼近5%。LME期鎳跌2.79%，早盤一度跌超3%。
日前，中美貿易戰憂慮有所消化，僅時隔兩日，為報復中國對500億美元商品加征關稅的決定，特朗普再度開炮，威脅要向中國價值2000億美元商品征收10%的額外關稅，有兩個月的公開意見征求期，但仍引發市揚對金屬需求的擔優。
滬鋅跌回一年前 底部還有多深？
近期中美貿易摩擦的不斷升級，導致市場對工業品的前景非常悲觀，成為鋅價下挫導火索，結合弱勢的基本面，鋅成了大類資產配置中對沖風險的優選空頭標的。
自6月初以來，內外盤鋅價均已呈震蕩回落之勢，近期回落進入加速狀態。由于上游礦山逐漸復產，市場對于復產加速的預期漸漸固化，而隱形庫存的顯性化進一步打擊價格。同時，下游需求在消費淡季中持續轉弱也成為市場的下行動力，內6月鍍鋅、氧化鋅、壓鑄鋅開工率持續下滑，令供需關系呈現寬松的態勢。
中大期貨有限公司副總經理首席經濟學家景川表示，整體看，鋅市場經歷了連續兩年的大幅上漲之后，市場已經步入中期回落當中，其下行空間已然被打開。
根據世界金屬統計局、國際鉛鋅研究小組與安泰科的數據，下半年隨著市場對全球鋅礦復產預期逐漸加大，進口礦對國產礦替代效應增強，冶煉廠原料供應或出現緩和，而作為全球最大鋅消費國的中國，隨著房地產市場政策進一步收緊與環保督察等多重壓力將導致鍍鋅板需求持續疲軟，預計全球精鋅的供需缺口將進一步收窄并有可能出現過剩之勢，而國內鋅將保持緊平衡狀態。
多位業內人士對滬鋅后市持續看弱。
綜合來看，無論是行業供需錯配規模，還是未來中美貿易戰激化程度，都不看好。錯配規模將進一步加大，貿易戰激化程度將持續擴大。而反映到鋅價上則有望持續下挫。上海中色網認為，整體來說若宏觀氛圍能夠得到緩解，后期鋅價或止跌企穩;但長期來看，鋅還是維持偏空趨勢為主。
貿易戰疊加消費淡季 銅價跌跌不休至何時？
自6月15日美國白宮宣布對華進口商品加征關稅清單以來，滬銅于6月19日低開低走，當日大跌近4%。近期又因為關稅落地，銅價已破年內低位。倫銅表現的更為直接，從6月15日至今，銅價一路下挫，期間鮮有陽線，正在向6000美金靠近。
銅價低迷最直接也最突出的原因就是中美貿易戰的升級。6月15日美國打破了市場對中美貿易戰會和平解決的預期，使得整個宏觀經濟一直籠罩在中美貿易戰陰云之下。近日關稅的落地更是將中美貿易局勢惡劣化推向了頂點。前期智利銅礦Escondida罷工風險有所緩解也為銅價下跌提供了基礎。從最新的消息來看，必和必拓愿意支付礦山員工一定的獎金作為補償，所以大概率下罷工應該不能實現。疊加2018 年房地產將持續處于下行周期,對精銅消費有一定拖累。
從特朗普的表態來看，中美貿易戰并無放緩的態勢。7月2日6月財新PMI數據出爐，從數據來看進出口景氣度有所回落，在貿易戰的大背景下出口形勢較為嚴峻。產業基本面來看，現貨TC一路上漲，目前最高TC成交價已達到90美元/噸，顯示受印度冶煉廠關停的影響，目前銅精礦供給還算寬松，關注下半年的罷工風險。
總的來看，未來走勢受外圍影響大，而且進入傳統淡季，我們對中期銅價不看好，目標價暫看倫銅5700美元，滬銅46000上下區域。短期風險釋放一部分后大概率會筑造一個箱體震蕩，48000-51000元/噸。
本文來源：南儲商務網
